بطور خلاصه
این برگه توسعه چهارچوب و علم قواى انبوه سرمایه‌گذارى میان‌مرز زیر بلاتکلیفی با ناهمگنى سخت را آنالیز می کند. . تحلیل فرضى یک رابطه یو شکل بین فرار نرخ ارز و سرمایه گذارى مستقیم خارجى پیشگویى می کند(FDI) براى سطوح پایین اثر بلاتکلیفی منفى و براى سطوح بالاتر بلاتکلیفی مثبت است . در مقابل، پیشگویی های انجام شده روی سرمایه گذاری تغییر ناپذیر و بلاتکلیف یا یک اثر منفی از بلاتکلیفی روی سرمایه گذاری ضروری است یا احتمال میان یک رابطه معکوس U شکل سرمایه گذاری و بلاتکلیف نتیجه می دهد . در صورتیکه این نوشته ها یک شرکت را در زمینه سرمایه گذاری آنالیز می کند . این برگه سرمایه گذاری انبوه در یک اقتصاد را شامل بهم پیوستگی شرکتها با یک سرمایه ناجور می داند . رابطه بین خروج ارز و احتمال سرمایه‌گذارى یک جواب رد براى شرکتها در داخل با بهره ورى کم است(یعنى، شرکت سودآور براى پایتخت صادراتى پیدا بکند،) و براى شرکتها با سودمندى بلند مثبت در داخل(محصولی را که شرکت برای صادرات ترجیح می دهد). بدین ترتیب، سرمایه گذاری روى شرکت‌هاى متفاوت محصول‌ها رابطه Uشکل طرح بین خروج و احتمال سرمایه‌گذارى. یک آنالیز مبنى بر آزمایش جامع، اطلاعات در حال استفاده کردن از سازمان کشورها روى دوره 2002-1982 براى حمایت از پیشگویى مدل مدرک را فراهم می کند. همچنین پیشنهادات مفید فراهم‌شده به وسیله دانیل آندرى، مانوئل آرلانو، ادواردو شوارتز، و شرکت‌کنندگان اقتصادى جامعه از استرالیا 2005 کنفرانس سالیانه اقتصاددانان در ملبورن، 2005 کنفرانس بین‌المللى صخره بلند اقتصادى ریسرچ در لندن، حمایت مالى به وسیله ناسیونال مرکز صلاحیت در ریسرچ" مالى ارزیابى و مدیریت ریسک از روى سپاسگزارى تصدیق‌شده است. یک نسخه قبلى این مقاله زیر عنوان را گردش کرده است" نظریه یک انتخاب سرمایه‌گذارى مستقیم خارجى". این تحقیق کامل‌شده بوده است مادامیکه نویسنده در حال تحقیق بسیار در هاروارد بود.
واژه‌هاى کلیدى و قوانین:
21F(سرمایه‌گذارى بین‌المللى،) 23F(شرکت‌هاى چندملیتى،) 31F(ارز خارجى،) 81D(تردید،) 13G (انتخابها حقیقی)
1- مقدمه
در این مقاله، من یک مدل پیشگویى تست شده را روى انبوه سرمایه‌گذارى میان‌مرز ارائه می دهم و به بینش‌هاى جدید در رابطه سرمایه‌گذارىسر در گم را پیشنهاد مى کنم. مدل سرمایه‌گذارى میان‌مرز را با دلیل آوردن مجموعه شرکت‌هاى ناجور که اندیشه خارج کردن تولیدشان را و اندازه‌گیرى احتمالی هر دو سرمایه‌گذارى را در آینده به عهده بگیرد. چه وقت در مورد اثر سر در گمی نرخ ارز روى سرمایه‌گذارى مستقیم خارجى (FDI) شامل می باشد ، مدل یک رابطه یو شکل پیشنهاد مى کند. این رابطه به وسیله یک تحلیل مبنى بر آزمایش کامل براى کشورهاى سازمان همکارى اقتصاد و توسعه پشتیبانىشده است: اثر براى سطوح پایین تردید منفى و براى سطوح بالا تر مثبت است . این طرح مقایسه هشیار موجود در سرمایه‌گذارى تردید است ، که تصمیم یک شرکت را برای ابداع یک پروژه آنالیز می کند . تحلیل ارزش انتخاب منتظر براى اطلاعات تازه روى یک رابطه سرمایه‌گذارى منفى تردید نتیجه بگیرد(مک‌دونالد و سیگل، 1986 و نقل قول و پیندیک، 1994) مادامیکه رابطه ما بین احتمال سرمایه‌گذارى و سر در گمی یک رابطه U شکل معکوس است . براى توضیح دادن مراقبت‌هاى مبنى بر آزمایش روى سرمایه‌گذارى انباشته‌شده(براى مثال، سرمایه‌گذارى روى شرکت‌هاى متفاوت،) ما برای تصور سرمایه گذاری انباشته شده مستقیماً از یک اقتصاد به یک متغیر احتیاج داریم تا برای ملاحظه تعدادی شرکت ناهمگن بدست آوریم . در نتیجه، این کاغذ سرمایه گذاری شرکت‌هاى متفاوت را نشان مى دهد و پیشگویى روى رابطه سرمایه‌گذارى تردید کاملاً به دست آورده را تغییر دهد .شهودگرایى این کاغذ به قرار زیر است. یک اقتصاد را در نظر بگیرید که از یک رشته شرکتها با محصول خوب در کشور داخلی با سودمندى تشکیل مى شود هر شرکت خارجى را از کرانه خط تولیدش مى تواند سرمایه‌گذارى کند و اینطور با صادر کردن و سبک و سنگین کردن به یک کشور خارجى روبرو بشود. به علاوه، فرض می شود که آن منبع بى مانند تردید را نرخ ارز است. بنابراین، طرح یو شکل کسب‌شده براى اینکه رابطه بین خروج و سرمایه‌گذارى براى شرکتها منفى در خانه با بهره‌ورى کم است(یعنى، شرکتها که صادرات بزرگ مفید را پیدا می کنند) و براى شرکت با سودمندى بلند مثبت در خانه(یعنى، شرکتها آن محصولشان را ترجیح بدهند صادر بکنند). به عنوان مثال، براى وضعیت یک اقتصاد مرکب دو شرکت با همان پروژه روبرو بشوند. شرکت اول بهره‌ورى کم را در داخل در ابتدا درست کردن پروژه منفعت دار تولید بیرون دارد. زیرا با اطمینان نرخ ارز، شرکت مطمئناً سرمایه‌گذارى مى کند، به موجب این انگیزه در عوض با یک افزایش خروج نرخ در عوض، احتمال سرمایه‌گذارى کردن در یک دوره معین زمان معین کاهش می یابد .
براى شرکت مطلوب است که براى یک نرخ ارز مساعدتر منتظر شوند و زیر اینها سرمایه‌گذارى کند .
با تردید بیشتر، تأثیر روى سرمایه‌گذارى قابل‌انتظار منفى است. شرکت دوم سودمندى بلند را در داخل دارد و پروژه سرمایه‌گذارى در ابتدا بى منفعت است، بنابراین احتمال سرمایه‌گذارى کردن زیر اطمینان نرخ ارز پوچ است. با این وجود، احتمال افزایش سرمایه‌گذارى کردن اثر فرار نرخ ارز ، مثل سرمایه‌گذار خارجی که در آینده منفعت دار مى شود. فرار انعطاف‌پذیرى را به وجود مى آورد، اثر روى سرمایه‌گذارى براى این شرکت مثبت است. نهایتاً، گردآمدگى شرکتها با سطوح ناجور سودمندى یک رابطه یو شکل بین خروج نرخ ارز و (FDI) به وجود بیاورد. مطالعه در رابطه بین سرمایه‌گذارى تغییرناپذیر و تردید را اخیراً خیلى از نظرها را به خود جذب کرده است. با این وجود، تاکنون نوشته ها تصمیم یک شرکت تک را آنالیز کرده است که در یک پروژه بى مانند منحصراً سرمایه‌گذارى مى کند. متعاقباً برآورد با مک دونالد و سیگل (1986) و تهیه مطالب اصلی و کلاسیک روی سرمایه گذاری تغییر ناپذیر با دیکت و فیدنیک (1994) بوده است . این استودیوها ارزش انتخاب منتظر براى بیشتر اطلاعات را در مورد شرایط بازار آنالیز مى کنند و یک رابطه سرمایه‌گذارى تردید پیشگویى مى کند. آیا ارزش این انتخاب معلوم مى کند که یک شرکت در یک سرمایه گذاری فوراً تصمیم گیری کند . تردید بزرگتر روى سودبخشى عامل بالقوه سرمایه‌گذارى به یک ارزش انتخاب بزرگتر منتهى بشود آستانه سرمایه‌گذارى وقتى که درون‌زا است باعث می شود با تاخیر صورت بگیرد . بنابراین، این انتظار باعث می شود کاهش سرمایه گذاری کردن فوری و با ارزش تر شدن سر در گمی می شود . بهرحال، فرض، باارزش‌تر براى اینکه شرکت در آینده در وضعیت بهتر سرمایه گذار بود. بدین ترتیب با سردرگمی بلند مدت سرمایه گذاری به عنوان یک پاسخ مطلوب نسبت به گذشته به جایی که سرمایه گذاری درست شده ، شرایط را مطلوب تر می کند . براى اندازه گرفتن نتایج اثر تردید روى سرمایه‌گذارى، تحلیل سرمایه‌گذارى ها را روى یک دوره معین زمان باید احاطه بکند. استدلال غلط این ادبیات روى سرمایه‌گذارى جمعى نتیجه می گیرد مادامیکه نظریه براى تولید پیشگویى ها روى سرمایه‌گذارى فورى اجازه مى دهد که در آن وقت یک شرکت تصمیمش را فقط درست بکند. نتیجه این موضوع مقایسه کردن پیشگویى یک مدل روى سرمایه‌گذارى فورى است با اطلاعات یک دوره زمانى مخصوص احاطه بکند(براى مثال سرمایه‌گذارى را ملاحظه کرد که روى دوره‌هاى هم مثبت و هم صفر کردن را سرمایه‌گذارى انباشته است.) سرمایه‌گذارى پیشگویى کننده بدون احتمال در حال سرمایه‌گذارى کردن در هر لحظه، درستر و بی پرده تر است ، سردرگمی بزرگتر درباره سودبخشى عامل بالقوه سرمایه‌گذارى به عنوان یک ارزش انتخاب بزرگتر منتهى می شود،که کدام را بدان وسیله کاهش بدهد ، این شهودگرایى اول اثر تردید نرخ ارز روى (FDI) بود که یک مدل را با سرمایه‌گذارى تغییرناپذیر استفاده بکند. 2000، 2003 اینطور روى احتمال تمرکز بکند که یک شرکت
در یک پروژه روى یک دوره معین زمان تمرکز بکند . براى رسیدگى کردن رابطه سرمایه‌گذارى سر در گم ، مولف مدل کلاسیک را به طور جزئى روى سرمایه‌گذارى تغییرناپذیر تغییر مى دهد و یک رابطه U شکل بی پول نقد و سرمایه گذاری سر در گم وارونه مدرک مى آورد.
ونگ(2007) روى زمان صادرشده که در یک پروژه متناوباً سرمایه‌گذارى مى کند و روى نتیجه همان رابطه یو شکل وارونه بین تردید و سرمایه‌گذارى یک شرکت تمرکز می کند . به هر حال احتمال سرمایه گذاری و اختصاص دادن یه یک شاخص در یک زمان انتظار لازم نیست . سرمایه‌گذارى را روى دوره معین محاسبه کرد، بنابراین هدف آبل و ابرلی آنالیز مستقیم سطح شرکتهای در حال سرمایه گذاری است. و روى یک رابطه یو شکل وارونه مشابه بین سرمایه‌گذارى و تردید نتیجه مى گیرد. بین سرمایه‌گذارى انباشته‌شده و تردید که رابطه یو شکل در این صفحه نوشته شده است ، اینطور ارتباط و مطالعات بین رابطه یو شکل وارونه و یک پروژه سرمایه گذاری را برای یک شرکت آنالیز می کند . در این کاغذ. من از آبل و ابرلی پیروى مى کنم ، همینطور سطح قابل‌انتظار از سرمایه‌گذارى. با احتمال سرمایه‌گذارى کردن در یک دوره معین زمان محاسبه‌شده است ، این اندازه هنگام تجزیه کردن مخصوصاً مفید سرمایه‌گذارى انباشته‌شده است. با این وجود، من پیشنهاد می کنم به جای تصمیم گیری و آنالیز روی یک شرکت روی چند شرکت انباشته و این اقتصاد آنالیز حساب کنیم . اینطور این ارزش براى هر دو مقطع دلیل مى آورد(یعنى، اطلاعات به وسیله تعدادى شرکت متفاوت فراهم می شود) و او زمانى(یعنى، از میان احتمال سرمایه‌گذارى کردن روى یک دوره زمانى محاسبه‌شده) ابعاد مسئله در یک اندازه است .